（匈牙利联合报/多瑙视野）奥地利莱夫艾森银行发布了题为《希望与挑战》的最新经济预测报告，预计匈牙利明年GDP增长率为2.4%，2028年将超过3%。

这份分析报告的基础在于政府的2027年预算和中期经济计划。但如果政府能够兑现市场预期，匈牙利或许就能真正实现投资驱动的温和增长，并带来稳健的通胀和可观的实际工资增长。当然，这需要大幅削减预算赤字，如果赤字得以削减，福林汇率可能会走强。但目前，主动权仍然掌握在政府手中。

奥地利莱夫艾森银行高级分析师佐尔坦·托罗克表示，2026年匈牙利经济将以温和的速度增长，主要由家庭消费和制造业产出驱动。第二季度GDP增长1.7%，预计这一增速将保持全年水平。然而，该银行的分析团队预计明年增速将达到2.4%，2028年将达到3.1%。换言之，经济增长可能会继续加速，即使无法达到2010年代后半期典型的4%至5%的增速，与2022年至2026年期间的长期停滞相比，仍将带来质的转变。

今年经济增长仍将主要由家庭和政府支出驱动，而投资将下降3.3%。家庭消费增长放缓，工资增长也随之放缓：今年增长4.6%之后，预计明年增长3.5%，2028年为2.8%。其原因是通胀下降将导致工资增长幅度减小；今年工资总增长率为7.5%之后，预计明年和2028年工资总增长率将仅为5%。因此，消费疲软正被投资扩张所取代：得益于欧盟基金，预计2027年该领域将实现增长，奥地利莱夫艾森银行预测2027年投资将增长3.9%，2028年将增长7.3%。今年，工业生产已对经济增长做出积极贡献，预计2027年该领域将进一步改善：一方面，最重要的出口市场需求正在回升；另一方面，近年来投产的电池和汽车工厂正在不断扩大产能。

今年最引人注目的发展之一是通胀下降。7月份消费者价格指数仅比去年同期上涨1.2%，9月份上涨1.6%。匈牙利国家银行已将通胀目标从目前的3%下调至2.5%，自2028年1月1日起生效。这实际上意味着匈牙利国家银行已将2.5%的通胀目标设定为最终目标。此举也表明，匈牙利央行有意在匈牙利加入欧元区的进程中扮演合作伙伴的角色，而蒂萨党在其竞选纲领中承诺，到2030年实现《马斯特里赫特条约》规定的目标。

有趣的是，匈牙利将于2026 年初秋达到马斯特里赫特通胀标准。在今年消费者价格上涨 1.8% 之后，该银行预计 2027 年通胀率将达到 3%，2028 年将达到 2.6%。

赤字减少，福林走强

分析指出，公共财政是宏观经济的主要脆弱性因素。根据欧洲统计局（欧盟单一国家和地区统计核算系统）的数据，匈牙利2026年上半年政府财政赤字占GDP的6.2%，而上年同期为2.9%。

根据财政部的声明，新政府的首批举措（包括释放欧盟资金、将履行公共职能的公共利益资产管理基金会的资产国有化、设立KEKVAs、审查国家合同以及削减国家支出）将使财政赤字控制在7.5%左右。关键问题在于，从2027年起，赤字将如何进一步降低？必要的预算整顿将采取何种方式和速度？也就是说，蒂萨政府将如何实现到2030年将赤字降至3%以下的目标？

即将公布的2027年预算计划将是对匈牙利经济政策的一次考验。奥地利莱夫艾森银行的分析师预计，今年的财政赤字将占GDP的7.3%，略低于政府设定的7.5%的目标，但分析师一致认为，财政赤字仍有很大的改进空间。

市场已将大幅削减赤字的预期计入价格，因此，2027年赤字低于5%将令市场感到意外。奥地利中央合作银行（Raiffeisen Bank）也持乐观态度，他们认为，明年赤字将降至GDP的4.7%，2028年降幅将小得多，最终降至4.1%。如果财政紧缩政策实施，货币政策可能会放松，央行基准利率到年底可能降至5.25%。分析师预计，到2026年底，利率水平将降至4.5%，到2028年12月将降至3.5%。央行利率下降的同时，贷款利率也应随之下降。

如果匈牙利的经济政策能够沿着这条道路发展，福林甚至可能会略微走强：该银行的分析师预计，到今年年底，欧元兑福林将达到360 福林，到 2028 年底，欧元兑福林可能会跌至 350 福林。